华福证券有限牵累公司邓伟，李乐群近期对福斯特进行讨论并发布了讨论敷陈《Q4功绩妥当预期，胶膜龙头地位褂讪》，本敷陈对福斯特给出买入评级，以为其概念价位为34.75元，刻下股价为25.62元，预期高潮幅度为35.64%。
福斯特(603806)
投资重心：
功绩点评
公司发布23年年报，全年竣事营收225.9亿元，同比+19.7%；归母净利润18.5亿元，同比+17.2%；扣非归母净利润17.1亿元，同比+18.6%；其中Q4竣事营收59.4亿元，同比+11.4%；归母净利4.2亿元，同比+827.9%；扣非归母净利3.7亿元。剔除减值损结怨搭伙东说念主专项资金计提影响，公司23Q4功绩妥当预期。
胶膜业务保握十足上风，龙头地位连接放心
公司23年胶膜出货22.49亿平（同比+70.2%），其中Q4出货约6.5亿平（环比+4.2%），咱们测算单平净利约6毛+（若剔除Q4研发用度及减值影响单平净利约7毛+，环比略有普及）；现在公司胶膜商场份额保握50%+，预测24年仍能凭借超卓的详尽智商放心龙头地位，全年出货预测26-28亿平，增速预测和行业需求增长匹配。
背板销量跃居群众第二，感光干膜、铝塑膜业求竣事打破
公司23年背板出货1.5亿平（同比+22.7%），销量跃居群众第二，且积极启动背板外洋产能膨胀；感光干膜出货1.15亿平（同比+4.5%），毛利率23.3%（同比+2.8pct），客户导入方面竣事打破，现在如故插足鹏鼎控股、东山精密等行业着名客户，炒外汇咱们预测24年感光干膜出货1.7亿平+（同比+50%）；铝塑膜出货1006万平米（同比+67.8%），已导入赣锋电子、南齐电源等部分能源电板客户，初始插足放量阶段。
4月卑鄙排产环比连接上升，Q2胶膜盈利有望改善
咱们预测公司24Q1胶膜出货6亿平+，环比有望竣事增长；4月卑鄙组件排产预测环比连接进取，量增征服性较强；同期4月胶膜最新价钱竣事小幅高潮，推敲5-6月份旺季属性，胶膜价钱或能竣事顺价上移，Q2胶膜盈利水平环比有望改善。
盈利预测与投资提议
阐述胶膜家具最新价钱情况，咱们预测公司2024-2026年归母净利分手为25.9/31.5/36.3亿元（2024-2025年前值为30.6/37.8亿元），刻下股价对应PE18.4/15.1/13.2倍。推敲到公司行为胶膜龙头且平台型公司，在期间研发、资本管控、供应链处理等方面具备上风，功绩征服性相对更强，相对可比公司具备溢价，给以2024年25倍PE，对应概念价34.75元，督察“买入”评级。
风险教导
群众光伏需求增长不足预期风险，产业链价钱大幅波动风险，国际买卖摩擦风险，产能设置不足预期风险。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据臆想，民生证券朱碧野讨论员团队对该股讨论较为深切，近三年预测准确度均值为70.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利25.04亿，阐述现价换算的预测PE为19.12。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增握评级4家；往常90天内机构概念均价为51.77。