近期港股商场握续转机态势。华泰证券发布不雅点称，12月外洋中资股的盈利预期依旧处于下行通说念。忖度词，该券商也指出，当下计策的脉冲效应已初步娇傲，同期商场关于来岁财政赤字率在3.8%-4%傍边的安排也已变成一定共鸣。
该券商指出，在此布景下，投资者当今大略正处于不雅察阶段，密切护理地产数据的走势以及经济基本面是否能够收尾握续改善，以此来判断商场的后续走向与投资契机。
盈利预期仍处于下修通说念互联网与医药是主要牵扯项
12月外洋中资股的盈利预期不时下落。尽管近期计策脉冲效劳有所体现、且当今一致预期3.8%-4%傍边的来岁财政赤字安排，投资者或仍在不雅察地产数据和经济基本面的握续改善情况。
结构来看，互联网和医药或是主要牵扯项。近期部分挥霍数据如圣诞工夫电影票房数据走弱，或影响投资者对告白投放、电商挥霍等互联网业务的盈利预期；而医药行业盈利预期变化近期与外洋流动性节拍有关性较高。
科技硬件板块则出现赫然上修，主因或为AI产业结构性发展、催化有关权重地点盈利预期上修，而非电子库存周期入手的景气契机。此外，红利板块盈利预期仍具韧性。
主动外资流出幅度赫然不休空头交游活跃度处于相对低位
尽管12月外洋中资股的盈利预期下调，然则华泰证券指出，上周主动外资流出外洋中资股的速率照旧赫然减缓，接近转正。
他们还指出，探讨到自国庆以来主动外资握续流出、访佛圣诞节日期效应影响，炒外汇当今主动外资筹码结构或相对干净。该环境或利好具有基本面因循的港股大票相对推崇，外资流出压力对其负面影响或趋缓。空头方面，圣诞前后交游活跃度相对不高，上周恒指沽空交游周平均占比略低于11%，处于历史较低水平。
外洋降息预期或已转机到位可护理外洋流动性“钟摆回来”战术契机
近期好意思国经济偶而指数边缘走弱，上周续请休闲金东说念主数达到191万，创近三年新高，标明好意思国经济和劳能源商场可能有边缘放缓的风险。尽管如斯，10年期好意思债利率近期仍然强势，且自11月中旬以来，利率和经济动能出现了背离。
频年来，好意思债利率有赫然的“钟摆”风光，而现时4.6%的水平可能照旧反应了好意思联储货币计策的滚动和好意思国经济及通胀的韧性；自2023年下半年以来，好意思债利率和经济动能的两次背离齐发生在利率短期高点阶段；好意思国政府行将迎来债务上限，短期内好意思债供给冲击或不会大幅度扰动商场。因此华泰证券觉得可护理潜在“钟摆回来”带来的港股战术交游契机。
港股或仍呈现颤动表情忽视从红利与科技硬件中挖掘哑铃建设
华泰证券觉得港股或仍呈现颤动表情，原因如下：11月以来外洋中资股2025E盈利预期握续下修，近一个月约60%的个股有所下修、盈利预期较9月以来最高点下修约3%，其中互联网板块自最高点下修约5%；1月下旬特朗普上台或进一步扰动港股商场；当今空头交游仍不拥堵；不外外洋流动性可能带来“钟摆回来”，为港股提供战术性交游契机。