奉陪好意思国私营部门的去杠杆、特朗普关税的进一步扩大以及好意思联储降息旅途的重新订价，好意思债大概正处于牛市前夕。
摩根士丹利的Matthew Hornbach分析师团队近日公布研报指出，好意思国正濒临三重“完好意思风暴”：私营部门去杠杆化加快、买卖摩擦升级（特朗普预测在4月2日公布平等关税）以及商场重新订价好意思联储降息旅途。这将鼓励好意思债收益率进一步下行，10年期好意思债收益率可能跌至3.85%致使3.75%。
私营部门去杠杆成经济隐忧好意思联储3月13日发布的Z.1金融账户求教披露，2024年第四季度好意思国私营部门正在资格自金融危急以来最大范围的去杠杆化。
大摩求教指出，尽管联邦政府赤字占GDP比例在2024年第四季度达到8.8%（2024年单季最大增幅），但私营部门债务占GDP的比例下降了2.4%。这种去杠杆化趋势标明企业和家庭正在减少债务，经济行动的降温。
更值得顺心的是，此次去杠杆化触及扫数非金融国里面门：家庭、非金融企业以及州/场地政府。2024年第四季度标记着初次三个部门在合并季度同期减少杠杆，这种情况致使在金融危急时期齐未尝出现。
摩根士丹利以为，私营部门杠杆减少与好意思国大选时候吻合，这可能阐述了假贷行动的减少。与此同期，总统赴任后买卖垂危场合的加重可能会截止任何反弹，如本钱商场行动萎缩所示。私营部门债务增长的抓续下滑可能给好意思国经济带来挑战，智慧配资至少不代表好意思国经济肤浅运转。
买卖摩擦加重不细目性摩根士丹利预测，特朗普关税十分进一步扩大（预测在4月2日所谓的“自如日”通知）可能会毁伤企业部门的信心。4月2日前后开释的信息可能会减少与公告自己关联的不细目性，但同期也可能会增多买卖伙伴和其他经济主体如何叮嘱的不细目性。
这将使投资者和企业计较者保抓垂危容貌。买卖垂危场合、地缘政事风险等身分，使得投资者寻求避险钞票的需求增多。好意思国国债行为大家最安全的钞票之一，当然成为了投资者的首选。
见闻此前也说起，好意思股大幅回调之际，炒外汇投资者纷纷转向好意思债寻求避险，2月份，好意思国债券基金流入量达到900亿好意思元，靠近股票基金的1260亿好意思元的流入量。尤其是“超短期”国债基金，本年超短期债券ETF流入的资金占到固收ETF流入总和40%以上。避险资金的大幅流入也将对好意思债酿成撑抓。
好意思联储处于降息周期，好意思债收益率预测进一步下行摩根士丹利暗示，跟着经济下行风险飞腾，当今对好意思联储计谋的商场订价应该荧惑更多投资者购买好意思国国债。商场隐含的计营利率低点仍远高于好意思联储委员会成员所纪录的较永恒中性利率。
摩根士丹利以为，好意思联储在2026年将计营利率降至3.0%的可能性越来越大，与其好意思国经济基线预测一致，即来岁计营利率将低于3.0%。跟着商场重新订价至更低的计营利率低点，好意思债收益率应进一步下落：
10年期好意思债收益率应跌破4.0%，淌若商场订价好意思联储将计谋追忆3.0%，最低可达3.85%淌若10年期好意思债相关于好意思联储计谋订价的历史联系进展更为执意，10年期好意思债收益率致使可能达到3.75%。截止发稿，10年期好意思债收益率报4.299%，较本年的高点下行逾越50个基点。
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